United Airlines, Houston Havalimanı İçin Planlanan 248 Milyon Dolar Tutarlı “Yüksek Getirili” Borçlanma İşlemlerini Askıya Aldı
Dev Yatırım Projeleri, Yerel Yönetim Tahvilleri Piyasasındaki Genişleyen Riskler Nedeniyle Gecikmeye Girdi
ABD merkezli havayolu şirketi United Airlines, Teksas’taki George Bush Intercontinental Airport (Houston) için düzenlenmesi hedeflenen iki belediye tahvili ihracını durdurma kararı aldı. Toplamda yaklaşık 248 milyon dolar tutarında olması planlanan bu borçlanma işlemleri, yerel yönetim tahvili piyasasında nadir görülen dalgalanmalar nedeniyle ertelendi.
İhracın Detayları ve Ertelemenin Nedenleri
- Planlanan ilk ihraç, yaklaşık 102,8 milyon dolar tutarında olup, yer hizmetleri ekipman sahası tasarımı ve inşası için kullanılacaktı.
- İkinci tahvil ihracı ise yaklaşık 145,6 milyon dolar tutarında, yeni bir ikram (catering) merkezi inşa edilmesi için öngörülmüştü.
- Bu tahviller “yatırım yapılabilir” düzeyin altında, yani yüksek getirili (high-yield) belediye tahvilleri kategorisine giriyordu ve S&P Global Ratings tarafından BB+ değerlendirmesi almıştı.
- Tahvil ihraclarının askıya alınmasının arkasında, genel piyasalarda yüksek getirili (junk) belediye tahvil piyasasında alıcıların geri çekilmesi, likidite daralması ve risk algısının artması gibi faktörler yer aldı.
- Şirket yetkilileri, daha elverişli piyasa koşulları oluşana kadar işlemleri 2026’ya ertelediklerini belirtti.
Sektör ve Proje Açısından Yansımalar
- Borçlanma işlemlerinin durması, United Airlines’ın Houston’daki altyapı yatırımlarında planlanan adımları geciktirebilir; yer hizmetleri ekipmanı sahası ile ikram merkezi gibi kritik destek tesislerinin inşası ertelemeye girebilir.
- Bu durum, ulaşım altyapısı finansmanı ve özellikle havalimanı destek hizmetleri için kullanılan “özel tesis gelirli belediye tahvilleri” (special-facility revenue bonds) piyasasında yatırımcı güveninin hassas hale geldiğini gösteriyor.
- High-yield belediye tahvilleri genelinde şu dönemde yatırım akışlarının zayıfladığı, yüksek riskli işlemlere temkinli yaklaşıldığı belirtiliyor.
- United Airlines gibi büyük havayolu şirketlerinin altyapı finansmanındaki bu tür gecikmeleri, diğer havalimanı işletmeleri ve finansman modelleri için de uyarı niteliği taşıyor.
United Airlines’ın Houston havalimanı için planlanan 248 milyon dolarlık belediye tahvili ihraclarını durdurması, hem havayolu sektörü yatırım planlarında hem de belediye tahvili piyasasında risk algılamasında önemli bir dönemeç olarak değerlendiriliyor. Yatırım yapılabilir olmayan tahvillerde görülen geri çekilme eğilimi, havalimanı altyapısı finansmanında dikkat edilmesi gereken bir gelişme olarak öne çıkıyor.
